伟思医疗：收购科瑞达激光能量源器械领域又增新布局

  公司发布了重要的公告披露拟收购合肥科瑞达激光：依据公司战略规划，为进一步推进公司在能量源器械领域的战略布局，拟投资 5,880万元人民币收购科瑞达激光 70%的股权，收购完成后，科瑞达激光成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。

  事件点评 完善公司能量源器械布局，与医美能量源设备研发技术相协同科瑞达激光是一家从事医用激光研发生产与销售的高新技术企业，其拥有钬激光相关这类的产品三类医疗器械产品注册证（Ho:YAG 激光治疗机）和二类医疗器械产品注册证（治疗激光用石英光纤），主要使用在于泌尿外科、皮肤科、耳鼻喉科、妇科等科室。而且除钬激光相关这类的产品外，其还相继研发了绿激光治疗机、激光治疗机、半导体激光治疗仪、激光采血仪、YAG 激光治疗机、二氧化碳激光治疗机、半导体脱毛仪和1470nm 激光治疗机等医用激光设备。

  公司收购完成后，科瑞达的开发团队作为单独的研发小组并入公司整体的研发队伍，与公司其他能量源设备的研发一起。科瑞达拥有十多年的医用激光技术的积累，拥有较好的生产、质控管理体系，也可以帮助公司之后在医美能量源设备上开拓更多新产品。同时，公司相较科瑞达的资金、人才、市场实力更强，也可以帮助科瑞达进一步在医用激光领域做大做强。

  借助科瑞达在泌尿科的渠道优势，带动公司电刺激和磁刺激设备进入泌尿科科瑞达的钬激光相关这类的产品大多数都用在泌尿科，临床多用于碎石手术，是泌尿科开科必备的设备之一，公司目前拥有 1000多家不一样的等级医院客户，全国范围内有 8000-10000家潜在客户，公司在泌尿科有较强的渠道资源和品牌影响力。公司的电刺激设备和磁刺激设备在泌尿科同样也较大的应用空间，例如对前列腺炎、神经源性膀胱、膀胱过度活动、女性压力性尿失禁等临床症状的治疗。后续随着科瑞达销售团队、经销商团队的整合，预计也将带动公司盆底康复类设备在泌尿科的装机放量。

  投资建议由于今年以来公司电刺激设备收入持续下滑，我们调整了公司的盈利预测，在不考虑此次收购的情况下，我们预计公司 2022-2024收入有望分别实现 3.47亿元、4.53亿元和 5.60亿元（前值分别为 4.63亿元、5.67亿元和 6.95亿元），同比增速分别达到-19.3%、30.6%和 23.5%。 我们预计公司 2022-2024年归母净利润分别实现 1.39亿元、1.82亿元和 2.35亿元（前值分别为 1.95亿元、2.32亿元和 2.85亿元），同比增速分别达到-21.8%、30.6%和 29.5%。2022-2024年的 EPS 分别为 2.04元、2.66元和 3.44元，对应 PE 估值分别为 28x、22x 和 17x。而且2023年此次并购并表后，也会促进增强公司业绩增长的确定性，展望未来公司持续改善产品结构，拓展在能量源器械领域的布局，看好公司在医美、康复、泌尿等多个领域的发力，维持“买入”评级。

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